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■营业收入可能全部由现金收入构成,也可能由现金收入和白条收入共同构成。
■利息收入(金融子公司的收入)、已赚保费、手续费及佣金收入都是由现金收入构成。
■营业收入就是决定营业总收入质量好坏的重点。
■如果一家公司的营业收入中没有商业票据和应收账款,那么这家公司的营业收入都是现金收入,这家公司的营业收入质量非常高,利润质量也会非常高。
■如果一家公司的营业收入中有商业票据和应收账款,那么这家公司的营业收入中就有白条收入。
■如果白条收入占营业收入的比重较大,比如大于10%,那么这家公司的营业收入质量较差,利润质量也会较差。
■我们看资产负债表的时候只要发现一家公司有商业票据或应收账款,那么这家公司的营业收入中就含有白条收入。
■商业票据或应收账款的金额越大,这家公司的白条收入也就越大,利润质量也就越差。
■当然要想更准确的判断出营业收入的质量如何,就需要知道营业收入中的含金量,也就是含钱量,这需要借助现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”这个科目。
■如果“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率大于100%,则说明营业收入中基本都是现金收入,营业收入的质量比较高,利润的质量一般也会比较高。
■如果“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率大于110%,则说明营业收入中都是现金收入,营业收入的质量很高,利润的质量一般也会很高。
■由于“销售商品、提供劳务收到的现金”中的金额是含税的,“营业收入”中的金额是不含税的,在没有白条收入的情况下,“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率应该在110%左右。
■当然这个比率越高越好,如果这个比率大于120%,说明公司不但没有白条收入,还有大量预收款项,基本是先收钱后发货。
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■如果一家公司“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率小于80%,说明营业收入中的白条收入较多,后期应收账款爆雷的可能性比较大。
■在选择公司时,要选择营业收入含钱量高的公司,也就是“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率大于100%的公司。
■下面看一下海天味业的营业收入含钱量:
■海天味业2020年的“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率为117.28%%,大于110%,可见海天味业的营业收入中含钱量非常高,海天味业的营业收入质量非常高。
■看一下营业收入中的主业收入占比,营业收入中的主业收入占比越高,营业收入的质量就越高。
■好公司的营业收入中主业收入占比一般都大于90%。
■营业收入中主业收入占比小于70%的公司一般都不太专注,这样的公司长期风险相对较大,我们遇到这样的公司最好淘汰掉。
■下面看一下海天味业的主业收入在营业收入中的占比,搜索“主营业务分行业”,可以看到以下内容:
■可以看到食品制造业也就是海天味业的主业2020年创造的营业收入为216.31亿,2020年的营业收入为227.92亿,占比94.91%,大于90%,海天味业的营业收入质量非常高。
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